Os aumentos anunciados nos preços do aço permanecerão?

Os preços das bobinas de aço laminadas a quente nos EUA caíram quase 45% de seu pico de US$ 1.480/tonelada após a eclosão da guerra na Ucrânia para aproximadamente US$ 820/tonelada mais recentemente. simon2579/iStock/Getty Images Plus

Comecei minha coluna no mês passado com uma nota muito pessimista. Mais pessoas que responderam aos nossos inquéritos relataram uma diminuição da procura do que em qualquer momento desde os primeiros dias da pandemia. Eu temia que essa tendência continuasse.

Felizmente, isso não aconteceu. Não me interpretem mal, os dados da nossa pesquisa mais recente não são otimistas. Mas é menos pessimista do que durante o verão.

Então chegamos ao fundo do poço e começamos a nos recuperar no final do verão? Ou foi o infame salto do gato morto?

Primeiro, algum contexto. Menos pessoas que responderam aos nossos inquéritos relataram uma diminuição da procura (verfigura 1 ). Aproximadamente 30% em comparação com cerca de 40% em julho.

Cerca de um terço das pessoas que reportam uma procura mais baixa não é de forma alguma uma coisa boa. Mas é um alívio ver que a tendência de declínio da procura não está a piorar.

Além disso, há mais pessoas optimistas em relação ao segundo semestre deste ano do que em Julho (verFigura 2), quando esse mercado parecia ter atingido o que chamarei de pico de pessimismo.

Quase todos os entrevistados relataram que as usinas nacionais ainda estão dispostas a negociar preços mais baixos de chapas. Também vimos uma grande mudança nos padrões de compra dos fabricantes (verFigura 3 ). Menos – na verdade, o menor número desde pelo menos o terceiro trimestre de 2020 – dizem que estão a comprar produtos importados para satisfazer necessidades futuras.

Isso não deveria ser uma surpresa para aqueles de vocês que têm acompanhado nossa cobertura sobre o rápido declínio do spread entre os preços da bobina laminada a quente (BQ) nos EUA e o preço final da BQ importada.

Além disso, os preços nos EUA caíram quase 45% do seu pico de US$ 1.480/tonelada após a eclosão da guerra na Ucrânia para aproximadamente US$ 820/tonelada mais recentemente. Grandes quedas como esta num curto período de tempo muitas vezes fazem com que os compradores pensem duas vezes antes de comprar produtos importados, especialmente tendo em conta os prazos de entrega mais longos associados às compras offshore.

A tendência não é verdadeira em todos os aspectos. A maioria dos traders entrevistados em nossas pesquisas relatam que não são capazes de oferecer preços competitivos de BQ aos compradores dos EUA. Mas quando se trata de produtos estrangeiros galvanizados e Galvalume, a maioria afirma que ainda consegue oferecer preços atrativos.

Figura 1. Uma pesquisa com compradores de aço revelou que há um aumento no número de pessoas que relatam uma demanda “estável” por seus produtos.

Por que? Os preços da BQ nos EUA caíram mais rapidamente do que os preços dos produtos revestidos. O resultado: os preços base para produtos revestidos, como os galvanizados por imersão a quente, acarretam um prémio muito mais elevado para a BQ do que no passado. Isso tornou os produtos revestidos nacionais mais vulneráveis ​​às importações. Mas com a nova capacidade nos EUA a continuar a aumentar, não ficaria surpreendido se os preços domésticos revestidos também caíssem rapidamente, tornando as importações menos competitivas nos próximos meses.

Do lado das notícias, vimos usinas nos EUA e no Canadá anunciarem em agosto aumentos de preços pela primeira vez desde março. Março de recordação marcou o início da guerra na Ucrânia, que provocou temporariamente uma subida acentuada dos preços das matérias-primas e do aço.

Quando este artigo foi apresentado em meados de agosto, a questão era se esses aumentos se manteriam. Serviriam para estabelecer um piso para o mercado em torno de US$ 800/t para BQ, ou fracassariam e apenas ressaltariam a fraca demanda subjacente?

Eu pensaria nos aumentos de preços como tentar ligar um carro. O aumento dos preços está virando a chave. A demanda é o gás. Se não houver gasolina no tanque, o motor não dará partida, não importa quantas vezes você gire a chave.

Olhando para trás, para os recentes aumentos de preços da Nucor, a siderúrgica provavelmente usou os aumentos de preços para mudar a psicologia do mercado duas vezes nos últimos dois anos – uma vez, quando a demanda recuou em 2020, após o surto inicial da pandemia, e novamente este ano, após a guerra. na Ucrânia.

Os fundamentos apoiaram preços mais elevados na segunda metade de 2020, e ninguém precisava de ser lembrado da direção que os preços estavam a tomar nos primeiros oito meses de 2021. Mas, como indicam as tendências de preços após a guerra, o choque proporcionado pelos aumentos de preços só pode ser sustentado se os fundamentos da oferta e da procura apoiarem o movimento ascendente. Os fundamentos não apoiaram preços mais altos por muito tempo no início deste ano, apesar de um aumento combinado de preços de US$ 275/t.